配资炒股网站就 韩国股市又被“小作文”打崩：国民年金被曝再平衡，或抛售高达74万亿国内股票

韩国国民年金（NPS）预计恢复国内股票再平衡操作配资炒股网站就，引发市场对于韩国股市资金面的新一轮担忧。

据《韩国先驱报》（The Korea Herald）6月30日报道，随着KOSPI近期持续大涨，国民年金持有的韩国股票比例已明显高于年度配置目标，多家券商预计，该基金将自7月开始逐步减持韩国股票，最悲观情景下卖出规模或高达74.4万亿韩元（约480亿美元）。

受该消息影响，周三KOSPI高开1.4%后迅速跳水，盘中一度重挫4%，最终收跌逾2%。

随后，官方紧急出面澄清。国民年金理事长金成柱7月1日发布一篇题为《国民年金再平衡与74万亿韩元抛售炸弹的真相》的文章，称市场流传的所谓\"74.4万亿韩元抛售潮\"是\"没有根据的说法\"，国民年金作为公共养老金，将采取渐进式再平衡策略，通过限制月度和单日调整规模等方式，尽可能降低对市场的冲击。

带崩韩股的不止这一个“小作文”。华尔街见闻此前文章提到，近日网络上流传“首尔已向电子和SK海力士发函、要求设立政府主导的利润共享相关智库”，这一传闻也迅速被官方澄清。

分析人士认为，国民年金再平衡本身属于资产配置的常规操作，但由于其管理资产规模超过1.2万亿美元，是全球第三大养老基金，其任何买卖动作都会被市场高度关注。在当前韩股估值已处于高位、市场情绪较为脆弱的背景下，资金面变化成为投资者关注的焦点。

韩股上涨过快，国民年金仓位突破合规区间

按照国民年金现行资产配置指引，2026年韩国国内股票目标配置比例为20.8%，允许浮动区间为±8个百分点，即上限为28.8%。

然而，受近期韩股快速上涨影响，市场普遍预估国民年金国内股票仓位已升至约30%，明显超出合规上限。

国民年金实行纪律性再平衡机制，当某类资产权重偏离目标区间时，将主动卖出超配资产、补入低配资产，以回归既定配置结构，控制整体组合风险。

为避免对市场形成短期冲击，国民年金此前将再平衡操作推迟至6月底。随着7月到来，新一轮调仓预计将正式启动。

最多或卖74.4万亿韩元，机构测算差异巨大

由于国民年金并未披露具体的执行方案，各家机构对于潜在卖盘规模判断差异较大。

新荣证券（Shinyoung Securities）测算认为：若KOSPI重新升至9000点，国民年金最高可能卖出74.4万亿韩元韩国股票；若指数维持在8500点附近，卖出规模约为14.7万亿至51.2万亿韩元。

大信证券（Daishin Securities）则预计，为使国内股票配置重新回到目标区间，NPS需要出售约20万亿至57万亿韩元股票。

虽然市场不断出现\"74万亿韩元抛售潮\"的说法，但多数分析人士认为，真正一次性集中卖出的可能性极低。新荣证券分析师Cho Yong-gu预计，NPS很可能进一步压缩年度、月度及每日再平衡额度，通过更长时间逐步完成减仓，并且不排除未来上调国内股票年度配置目标的可能。

韩国国民年金否认“74万亿韩元卖盘”传闻，明确将分阶段稳市操作

面对市场不断发酵的担忧，韩国国民年金董事长金成柱（Kim Sung-joo）已公开回应称，NPS作为公共养老金，不会像追求利润最大化的私募基金一样集中抛售资产，而是会将市场稳定放在重要位置。

据韩国《每日经济》报道，金成柱表示，所谓\"74万亿韩元卖盘\"属于市场过度解读。

与此同时，韩国媒体披露，国民年金已调整再平衡执行规则，通过降低月度及日度调整幅度控制市场冲击。其中，每月再平衡幅度最高限制为0.25个百分点，单日卖出规模亦设置上限，进一步降低集中抛售风险。

市场普遍预计，本轮再平衡更可能以数月甚至更长时间分阶段完成，而非形成一次性的巨额卖压。

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